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　　【观点及建议】

　　期债高开高走偏强震荡，一方面是4月份PMI表现疲弱和政治局会议强调“用好各类货币政策工具”的影响，另一方面则是在“动态清零”总方针下疫后经济即使反弹力度也会非常有限。目前房地产销售和国股银票转贴现利率依然低迷(5月5日为1.3135%)。后续来看，中期债市大的机会将主要来自于重大黑天鹅事件(经济危机或明斯基时刻)，大的风险则主要来自于房地产政策的全面放松或大规模增发特别国债。短期T2206对应100-100.4之间的震荡行情，操作上位置比利多利空重要。资金方面，银行间市场流动性维持宽松，回购利率较前一交易日下行。

（文章来源：国泰君安期货）

文章来源：国泰君安期货

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